金融分析师期刊 2017年第一季度 卷73问题1
定价效率低下的交易所交易基金(etf)
文摘
交易所交易基金(etf)的价格可以显著偏离他们的资产净值(资产净值),尽管套利机制,允许授权参与者创建和赎回股票潜在的投资组合。偏差,通常在一群约200个基点,更大的资金持有国际或流动性较差的证券。为陈旧的标的资产的价格控制,我介绍一种新颖的方法,其利用价格的截面在一组类似的etf。平均定价乐队仍具有经济意义约为100个基点,与更大的错误定价在一些资产类别。活跃的交易策略利用这种低效率产生大量异常返回之前交易成本,提供短期ETF价格均值回归的进一步证明。
作者(年代)
Antti Petajisto quantPORT研究员和投资组合经理,一个系统的多策略资产管理公司和以前Jefferies的自营交易部门。以前,他是一个投资组合经理和研究员LMR伙伴,多策略对冲基金,以及贝莱德科学活跃的股票群,他专注于研究新的α信号和实现量化交易策略在全球股票市场,包括新兴市场。Petajisto博士还担任耶鲁大学管理学院金融学教授,纽约大学斯特恩商学院的教授MBA课程在投资,投资组合管理,行为金融学。他的学术研究包括积极分享概念量化发展的积极组合管理,基金经理的绩效评估,在交易所交易基金定价效率低下,被动的价格影响索引策略。Petajisto博士工程物理硕士学位从赫尔辛基理工大学金融学博士学位从麻省理工学院斯隆管理学院的。