将气候风险评估纳入私人市场投资

2019年,政府间气候变化专门委员会(IPCC)发表了一份特别报告“全球变暖的1.5°c。”¹这份报告是基于大约6000同行评议的出版物,他们中的大多数在过去的几年中发表。根据政府间气候变化专门委员会,变暖限制在1.5°C是可能的但需要前所未有的转型在社会的各个方面。总体来说,报告显示明显的好处保持变暖到1.5°C,而不是先前认为的安全限制,2°C。政府间气候变化专门委员会第六次评估报告工作组的贡献2021年气候变化:物理科学基础(见www.ipcc.ch / ar6 / wg1 /报告)于2021年8月,联合国秘书长安东尼奥古特雷斯说这份报告是人类“红色代码”。

整个COVID-19大流行,政府可以理解,关注健康、幸福和经济的影响和恢复。但是,我们不能延误应对气候风险。

气候变化不是一个未来的事件即将发生;它已经发生并继续。我们生活。已经锁定在一定程度的负面影响。气候风险的行为不是完全避免负面的气候影响,但相反,尽可能减少负面影响。

当事人的第26届联合国气候变化会议(COP26)在格拉斯哥举行2021年11月1 - 12将包括检查国家如何走向巴黎协议条款的执行2°C的世界。国家将提供或不提供更多雄心勃勃的“国家决定贡献”作为应对气候变化的目标?无论哪种方式,私营部门的压力仍将对气候行动展示有意义的贡献。气候行动的期望和要求投资者发展迅速,随着越来越多的传递和工作组与气候相关的金融法规披露(TCFD)成为根深蒂固的选择的框架来管理与气候相关的风险。

所面临的挑战,是如何评估气候风险,更重要的是,如何确定的确定性结果将通知投资的投资决策委员会。Old Mutual另类投资正在这一挑战。

Old Mutual另类投资(OMAI),管理着R59.76欧元(40.7亿美元)截至2020年12月31日在基础设施、私人股本和影响投资,是非洲最大的私人另类投资管理公司。我们相信,将环境、社会和治理(ESG)思考我们的投资决策是至关重要的,如果我们想要创建积极的期货和可持续发展,为我们的客户风险校正后的更高的利润。我们寻求彻底理解各种投资所带来的利弊,体贴我们的投资决策,采取行动,有目的地对全球环境、社会和治理问题解决方案的一部分。气候变化是OMAI四个关键焦点之一的战略。

2020年初,OMAI实现TCFD框架开始工作。该框架由以下支柱:

• 策略
• 治理
• 风险管理
• 指标和目标

第一步是情节的逻辑进展TCFD希望实现。图1礼物,简单的进展。

图1所示。步骤TCFD实现

我们的经验是,TCFD框架的实现与记录不完全一致的TCFD支柱。OMAI的第一步是建立治理支柱,因为即使TCFD实现受治理的决策监督和执行发起人的身份是决策的关键。下一步是建立基线和详细的评估需要(气候风险数据和场景),这方面的风险管理和支柱指标和目标。基线然后明智的战略支柱。然后我们考虑TCFD框架如何被纳入现有的环境和社会管理系统(esm),负责环境、社会和治理方面的考虑到投资的集成过程。

本节介绍了OMAI方法来实现每个TCFD支柱。

第一步是解决治理支柱TCFD通过建立的治理结构和个人对气候风险管理是关键。OMAI治理论坛是基金的基金经理投资委员会执行委员会,基金管理公司董事会,OMAI风险委员会和OMAI董事会。需要考虑的一个重要问题是这些治理结构是否充分考虑气候变化的风险。

表示在图2在私人市场投资,大部分气候过渡需要预先处理风险基金的投资策略基金的授权与确定气候风险和战略的结果。原因是大部分的过渡风险指在图2中是由部门选择。减缓和适应气候变化分析是通过投资过程处理。

图2。气候变化因素在投资的过程

情景分析是TCFD框架的一个关键部分。情景分析的过程是一项投资所面临的风险压力测试以及根据不同的可能未来气候变化轨迹(场景)。OMAI目前使用IPCC RCP 8.5和4.5场景²和绿化的网络金融系统(神经生长因子)³当前的政策为物理风险分析场景为核心的场景。大多数可用的开源数据集使用RCP 8.5和4.5 RCP场景。转换风险,OMAI目前使用的神经生长因子无序的场景“发散零”和“延迟过渡”和“零2050”的有序的场景和“低于2°C。“其他情形被认为是当我们进行深入的分析。

能源过渡的一个关键方面转型风险场景。非洲基础设施投资经理,OMAI的基础设施基金经理,任命IHS Markit进行详细、局部造型的非洲国家的能源系统OMAI目前投资,投资于未来。IHS Markit研究提供了预测能源组合场景在一个国家基础上,建立的场景(考虑到支付能力和需要减少碳强度)是最有效的。

宜必思环境、社会和治理咨询被任命为制定碳预算为同一国家的造型。一起把能源场景和碳预算模型(考虑到联合国政府间气候变化专门委员会全球气温上升2°C和1.5°C), OMAI可以更好地理解能源转型风险和空间内的碳预算进行巴黎Agreement-aligned投资。

考虑了风险管理支柱过程用于识别、评估和管理整个投资周期与气候相关的风险。应用物质的方法,OMAI进行组合层次重要性评估使用重要性矩阵来识别这些投资风险最高从物理和过渡效果。优先级允许集中投入的战略决策。高气候风险被识别出来,我们进行深入调查。通过尽职调查方法包括充分识别风险和实现portfolio-specific和公司行为建立适应气候变化和弹性。

OMAI使用各种气候风险预测数据来识别、校准,并理解这些风险对未来气候情景和实施适当的行动。到2020年,OMAI进行物理气候风险数据的广泛审查。这一过程的结果是五个补充物理风险数据的识别模型和工具,现在由OMAI使用。模型和工具是世界银行ThinkHazard !工具,⁴世界资源研究所渡槽的工具,⁵气候信息门户,⁶绿皮书(特定于南非),⁷探险家和气候的影响。⁸

OMAI实现气候风险管理通过OMAI esm如下。

筛选阶段

在初步筛选阶段的投资过程中,OMAI应用物质的方法。我们使用ThinkHazard !工具屏幕和识别潜在的物理气候风险处于初期阶段,我们用了场景识别潜在的过渡的风险。这个筛选过程建立气候相关调查的结果需要进行尽职调查阶段。我们包括初步研究结果在第一投资委员会会议。

尽职调查

在尽职调查阶段,OMAI使用前面提到的其他工具和场景进行更深层次的物理和转型风险的评估。我们研究结果包含在最终的投资委员会表示。

过渡阶段

通过产品化阶段的投资,OMAI包括适当的环境、社会和治理和气候相关的规定法律协议和所需的环境和社会行动计划。

资产管理阶段

在活跃的资产管理,与气候相关的风险需要被监控。OMAI更新portfolio-wide重要性矩阵来反映材料面临气候风险投资公司。此外,OMAI环境、社会和治理顾问定期会见资产管理公司支持的实现与气候相关的投资组合公司的减排措施。我们还保持一个关键的环境、社会和治理的环境、社会和治理“风险登记,”和与气候相关的风险识别和缓解行动建立和监控。OMAI已经开始关注气候风险投资的金融模型的价值。

退出阶段

OMAI已经设立了一个“负责任的退出”过程来管理我们的退出一个环境、社会和治理和气候风险的视角。

OMAI已在过去的几年里确认和跟踪关键气候风险相关指标与温室气体的协议,⁹政府间气候变化专门委员会,可持续发展会计准则委员会。环境、社会和治理数据管理系统存储数据和运行碳足迹,减排和偏移量的计算。以下是主要climate-specific指标跟踪投资组合公司和聚合在基金层面:

•装机容量(千瓦,GW),

•总能源生产(千瓦小时,妇女),

•不可再生能源生产(工作),

•可再生能源生产(妇女),

•排放抵消(吨二氧化碳当量,tCO₂e),

•总排放量(tCO₂e),

•1 (tCO范围₂e),

•2 (tCO范围₂e),

•3 (tCO范围₂e;目前收费公路投资,但推出整个投资组合计划)。¹⁰

全球TCFD框架接受作为一种评估OMAI与气候相关的风险和被证明是有用的。进行气候风险评估和OMAI继续是一个学习的过程。数据集和工具的适用性和价值往往明显只有一次使用它们。数据集、工具和模型是最有用的如果适用和当地相关上下文。如果他们是全球层面抽象,结果更有意义。

剩下的一个关键挑战是获得一个深刻的理解结果的概率和的财务估值结果。建立一个精确的概率是非常重要的,如果我们希望投资专业人士使用此信息来通知和调整投资决策。